五礦戰略重組中冶 央企整合“扣題”供給側改革

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  國企改革是供給側改革的重要組成偏离 ,主要就说 通過“三個一批”,即清理退出一批、重組整合一批、創新發展一批國有企業,這與供給側改革的四個階段是相對應的

  在供給側改革的背景下,央企整合正在加速。國務院國資委8日宣佈,經報國務院批准,中國冶金科工集團有限公司(簡稱“中冶集團”)整體併入中國五礦集團公司(簡稱“五礦集團”),成為其全資子企業。中國冶金科工集團有限公司不再作為國資委直接監管企業。

  “央企通過兼併重組土办法壓縮過剩産能正是供給側改革的一個突破口。”中國企業研究院首席研究員李錦對上證報記者表示,“鋼鐵是産能過剩的標誌性行業,中冶集團又是我國鋼鐵工業的主力軍,其與五礦集團的戰略重組具有一定必然性。同去,供給側改革與國企改革的結合主要體現在”三個一批“,中冶與五礦重組則屬於”三個一批“中的”清理退出一批“與”重組整合一批“。”

  鋼鐵領域動刀“去産能”

  作為我國鋼鐵和有色領域的兩大巨頭,中冶集團與五礦集團的戰略重組成為中央提出“供給側改革”以來的標誌性動作。

  據集團官網介紹,中冶集團是中國鋼鐵工業的開拓者和主力軍,先後承擔了寶鋼、鞍鋼、武鋼、攀鋼等國家主要鋼鐵工業基地的建設任務;目前是全球最大最強的冶金建設承包商和冶金企業運營服務商,也是國家確定的重點資源類企業,2015年在“世界10000強企業”排名中位居第326位。目前,中冶集團在A股擁有中國中冶(10001618)和鋅業股份(000751)兩家上市公司。其中,中國中冶已于8月下旬開始停牌,昨晚發佈員工持股計劃,並於9日復牌;鋅業股份也于11月26日起停牌,並表示公司控股股東葫蘆島有色的股東及相關方正在籌劃重大事項,可能導致公司實際控制人發生變化。

  五礦集團則主營金屬礦産品,是中國最大的冶金工業原材料整合供應商,也是中國最大的鋼鐵貿易企業,業務還涉及金融、房地産、礦冶科技等;2015年在世界10000強中位列第198位。與中冶相比,五礦集團在A股的上市平臺則更多一点,包括五礦發展(10000058)、株冶集團(10000961)、金瑞科技(10000390)、五礦稀土(000831)和心鎢高新(000657)等5家公司。其中,中鎢高新已于8月上旬停牌籌劃重大資産重組,擬獲注五礦旗下湖南柿竹園有色金屬公司等與上市公司主業相關的資産。

  對於兩大央企的重組,中金公司研究部副總經理廖明兵認為,二者不僅可進行資源與業務的互享共利,還能實現互補,同去做大做強優勢業務。按照廖明兵判斷,中冶的資源業務或將切割給五礦集團相關板塊,而五礦集團的基建地産業務或可能劃撥給中冶集團。

  從經營狀況上來看,五礦集團2014年營業收入與利潤總額分別達到3437億元、42.55億元,均大於中冶集團的2158億元、39.65億元,但從資産規模來看,中冶集團總資産達3259.78億元,而五礦集團僅3104億元,因而從資産利潤率來看,五礦利潤率要好于中冶。從經營範圍上看,五礦集團無論從廣度還是高度上均強于中冶,且二者業務互補性較強。中冶在國內傳統冶金工程市場居領先地位且擁有先進的冶金設備製造技術。合併後雙方能夠資源共用,亦將降低成本。

  此外,中冶與五礦均在海外資源上有所斬獲,中冶項目包括巴布亞紐幾內亞瑞木鎳鈷礦、巴基斯坦山達克銅金礦、阿根廷希拉格蘭德鐵礦等,五礦則除了擁有巴西、寮國等項目外五礦聯合體更完成了中國金屬礦業史上迄今最大的境外收購,獲得全球第一大在建銅礦項目Las Bambas,新增銅資源儲量超過10000萬噸。五礦也將圍繞國家“一帶一路”展開全球部署,雖然二者在海外並購資源上並不處在同一量級,但合併後將減少內耗,相對降低海外並購成本。

  對於本次重組進程,雖然雙方均未給出時間表,但有中冶內部人士認為,此次戰略重組不涉及什么都有 業務板塊的重組,因而會進展越来好快。

  值得一提的是,五礦近期還擬與阿裏聯手打造鋼鐵電商平臺。五礦發展11月底披露的定增預案顯示,公司擬對下屬子公司五礦電子商務有限公司增資,同去引入阿裏創投及五礦電商員工激勵平臺海立雲垂同去參與本次增資。“这名 項目將成為五礦深化國企改革的一塊重要的試驗田。”五礦集團董事長何文波表示。

  供給側改革加速國企重組

  就在本月初,國資委還公佈了另一個央企合併決定,即南光(集團)有限公司和珠海振戎公司實施重組。資料顯示,珠海振戎公司主營政府項下的原油進口業務,還涉足石油産品的貿易業務及一点産品的進出口貿易等。南光集團主營包括日用消費品貿易、酒店旅遊、地産經營開發和綜合物流服務四大類。有分析人士認為,雙方都處於貿易領域,重組可能是根據業務需用,通過整合貿易鏈條中的一環,形成新的市場優勢。

  幾天內連續發佈兩項央企整合決定,其頻率之快此前罕見,同去,兩項重組決定都緊扣“供給側改革”邏輯。

  中投顧問産業與政策研究中心主任扈志亮認為:供給側改革和國企改革相輔相成。未來國企並購重組將沿著幾條路徑推進。一是對於産能嚴重過剩,市場競爭相對充分的行業,通過兼併重組,減少企業數量,從而提高企業的市場適應能力;二是對於自然資源壟斷性行業,可能够够 參照電改方案,從不同環節入手拆分業務,引進民營資本,增強競爭力;三是通過借助資本市場,建立資本投資運營公司;四是對於央企來説,整體上市可能是其主要的並購重組路徑。

  李錦則認為,國企改革是供給側改革的重要組成偏离 ,主要就说 通過“三個一批”,即清理退出一批、重組整合一批、創新發展一批國有企業,這與供給側改革的四個階段是相對應的,即新供給形成階段、供給擴張階段、供給心智心智成熟图片 图片 階段和供給老化階段。供給側結構性改革要鼓勵國有企業創新、重組與清退。通過創新發展一批企業,提高經濟增長品質,全面提升中國各方面的偏离 生産力;通過重組提高國企的效益和競爭力;通過清理退出一批企業,對於鋼鐵、水泥、煤炭、油氣、有色金屬、玻璃等上游板塊進行較大力度的結構性調整,要定下目標,有路線圖、實施圖,下大力氣解決“僵屍”企業的問題。